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Les titres de rendement

Le rendement est l'un des concepts clés de la théorie de l'investissement. Le principe général d'évaluer l'efficacité de tout investissement peut être formulé comme suit: « Plus le risque est élevé, plus le rendement. » L'investisseur cherche à maximiser le rendement du portefeuille de titres qui est en sa possession, tout en minimisant les risques associés à la propriété. Par conséquent, afin de pouvoir utiliser cette affirmation en pratique, l'investisseur doit disposer d'outils efficaces de l'évaluation numérique des deux termes – et les risques et la rentabilité des investissements. Et si le risque, comme une catégorie de haute qualité, très difficile à formaliser et quantifier, le rendement, y compris les rendements des titres de différents types, on peut estimer, même une personne n'a pas beaucoup d'expertise de bagages.

Le rendement des titres dans son essence représente la variation en pourcentage de la valeur des titres au fil du temps. En règle générale, la période de règlement pour la détermination du rendement est pris une année civile, même si le temps restant avant la fin du traitement du papier, moins d'un an.

la théorie de l'investissement identifie plusieurs types de rendement. Auparavant largement utilisé une telle chose que les titres de rendement actuels. Il est défini comme le rapport de la somme de tous les paiements reçus par le propriétaire au cours de l'année en raison de la propriété du portefeuille de titres à la valeur marchande de l'actif. De toute évidence, cette approche pourrait être appliquée uniquement aux actions pour lesquelles le possible versement du dividende ( à savoir, principalement des actions privilégiées) et pour les obligations d'intérêt, ce qui implique le paiement de coupon. Bien qu'en apparence simple, cette approche a un inconvénient important: il ne tient pas compte des flux de trésorerie, qui est généré (ou peut se produire) en raison de la mise en œuvre du marché secondaire ou à l'échéance de l'émetteur sous-jacent. Il est évident que, en règle générale, même les obligations nominales à long terme beaucoup plus que la somme de tous les paiements de coupons effectués par elle pendant toute la durée de son traitement. En outre, une telle approche ne peut pas être appliquée à un de ces instruments financiers populaires tels que des obligations à escompte.

Toutes ces lacunes privées un autre indicateur de la rentabilité – le rendement à l'échéance. D'ailleurs, je dois dire que ce chiffre est fixé par la norme IAS 39 pour le calcul de la juste valeur des titres de créance. Conformément aux normes internationales, la même approche a repris la plupart des systèmes comptables nationaux des pays développés.

Ce taux est bon car il prend en compte non seulement le revenu annuel du revenu de la propriété de l'actif, mais aussi le rendement des titres, que l'investisseur reçoit ou perd en raison de la réduction résultant ou prime payée sur l'acquisition d'un actif financier. Et, en ce qui concerne l'investissement à long terme, une décote ou de la prime amortis sur la durée restant à courir jusqu'à l'échéance de la sécurité. Cette approche est utile si vous voulez calculer, par exemple, le rendement des obligations d'État, qui , dans la plupart des cas sont à long terme.

Dans le calcul du rendement à l'investisseur de maturité doit déterminer lui-même un tel paramètre important que le taux de rendement requis. taux de rendement requis – est le taux sur le capital, qui, du point de vue de l'investisseur, il est en mesure de compenser les risques associés à l'investissement dans ces actifs. Par conséquent, il est cet indicateur détermine si obligations portant intérêt est cotée sur le marché à un prix au-dessus ou au-dessous par. Par exemple, si le taux de rendement requis au- dessus du taux de coupon annuel, alors cette différence que l'investisseur cherchera à compenser les frais de la décote sur la valeur nominale des obligations. A l'inverse, si le taux de rendement requis inférieur au taux de coupon annuel, l'investisseur serait prêt à payer le vendeur ou l'émetteur d'un montant d'obligations dépassant la valeur nominale des titres.