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Obligations en tant qu'instrument financier, la durée – c'est leur caractéristique

Durée (de la durée anglaise – durée «») – est un terme financier qui décrit la durée moyenne de réception du paiement. Il est utilisé pour calculer le rendement des obligations. Dans le calcul en utilisant les coûts actualisés des flux de données de paiements. Si l'actif est fonction du revenu, la durée – est une mesure de la sensibilité à son augmentation ou une diminution du niveau des prix. Cette double utilisation du terme est souvent une source de confusion. Par conséquent, dans cet article, nous allons essayer de comprendre l'importance économique de ce concept, ainsi que ses caractéristiques.

la définition

Au sens strict, la durée – est la durée moyenne pondérée de réception des flux de paiement. Telle est la valeur implicite ce terme Frederik Makoley, quand il introduit dans l'utilisation scientifique. Durée – c'est le montant moyen des paiements totaux pour la sécurité, à partir d'aujourd'hui jusqu'à la fin de sa maturité. Le calcul de cet indice pour l'exercice rationnel des fixes flux de trésorerie. En termes simples, la durée de l'obligation est égale au nombre d 'années mis de côté pour son remboursement, soit. E. Une valeur de zéro à la fin de la période.

Quelle est la durée modifiée?

La deuxième signification de ce terme est également utilisé familièrement sur le plan économique. Dans ce cas, la durée – est la variation en pourcentage des prix en réponse à une diminution ou une augmentation du revenu. Cet indicateur est utilisé pour les instruments financiers qui sont sensibles aux variations de flux pour cent avec non monétaires. Il est utilisé plus souvent que la formule durée Macaulay.

classement des obligations

Ce type de sécurité est utilisé avec les stocks. Certificat d'obligations de rendre son argent propriétaire et confirme l'obligation de l'émetteur de les payer, ainsi qu'un certain pourcentage de la date d'échéance. Ces titres sont souvent utilisés pour couvrir le déficit budgétaire de l'Etat. Allouer des prêts hypothécaires et des obligations non garanties. Le premier type est plus fiable, car en cas de défaillance des conditions de remboursement de l'émetteur perd la propriété de la propriété en faveur du titulaire de la sécurité. En fonction de la maturité du terme, affecter les obligations à long terme à court, moyen et. Par type d'émetteur – État, des municipalités, des entreprises et internationales. En fonction de l'ordre de la propriété – nominatives et au porteur. obligation remboursable par anticipation peut être rachetée prématurément à une prime ou sans elle. Le droit de retour permet au détenteur des titres tôt pour se rendre à l'émetteur de leur valeur nominale. Des dispositions ont également été étendu et obligations différées. Tout d'abord droit à l'investisseur de continuer à recevoir des intérêts après un certain temps de l'échéance initiale. Celui-ci donne droit à l'émetteur de retarder le remboursement de sa dette.

L'application du concept

Dans la plupart des cas, la performance des deux types de durée près, sinon égale. Et il peut être utilisé pour prendre des décisions financières importantes. Par exemple, la durée des obligations Macaulay est d'environ 10 ans (ce qui est la période de leur pleine maturité). Cela signifie que leur sensibilité au prix – environ 10%.

calcul des indicateurs

Macaulay, ou sources de revenus pondérés terme des paiements est calculé sur la base de trois indicateurs. Parmi ceux-ci:

  • PVi – la valeur actuelle du i-flow de l'actif;
  • ti – le temps dans les années jusqu'à une certaine partie de l'argent;
  • V – la valeur actuelle des revenus futurs de l'actif.

La formule dans ce cas est la suivante: Σti x PVi: V.

risques d'obligations

Plus le revenu attendu des actifs, plus les pertes, si quelque chose va mal. Pour les joueurs sur le marché financier est la principale source de revenus – risque. Mis en évidence les problèmes fondamentaux et secondaires associés aux obligations. Le risque de crédit est lié au fait que l'émetteur peut faire faillite. Etat peut restructurer les paiements sur les obligations, comme il l'a fait lors de la récente Grèce par défaut. Le second risque est lié à l'absence de liquidité. Cela signifie que le prix de vente peut être inférieur à l'achat. À la base aussi porter le risque associé à des taux d'intérêt. Avec leurs prix des obligations baissent de plus en plus. Par conséquent, à ce moment est extrêmement désavantageux pour les vendre. Enfin, l'important est le risque de baisse des rendements en raison de la volatilité des taux de change.

problèmes mineurs

En plus des quatre risques de base, allouer de plus en plus, qui doivent également être pris en compte lors de l'investissement dans des obligations. Tout d'abord il fait référence au problème lié à la variation du taux d'intérêt réel. Important est le risque d'inflation. Toutefois, l'argent ne sera pas fermé, dévalué dans ce cas encore plus. Prendre en compte la nécessité et le risque associé à des options d'achat. Si le lien est la possibilité de son remboursement anticipé, il peut cesser soudainement donner le revenu. , Vous devez donc lire attentivement le prospectus. Le calcul de la durée donne à l'investisseur une idée de la volatilité de l'obligation. Ces chiffres sont directement proportionnels. Un lien avec une plus longue durée est attrayant pour les spéculateurs. La stratégie visant à accroître sa liquidité au fil du temps.