OFZ est … OFZ: définition, marché, tarifs

Le ministère des Finances de Russie suit une politique d'augmentation de la durée des fonds empruntés. Les activités de l'appareil d'Etat visent à élargir la liste des instruments financiers par lesquels les emprunts sont effectués. Dans le cadre de cette politique, en 1995, en juin, la question de l'OFZ a eu lieu. Ce sont des emprunts fédéraux, mais déjà avec un coupon variable.

Qu'est-ce que l'OFZ?

Les obligations du prêt fédéral, ou OFZ, sont l'un des types de titres en Russie délivrés par le ministère des Finances. En fait, les obligations ont un format standard, leur seule caractéristique est que la sécurité des titres est assurée par l'Etat lui-même. Les actifs sont négociés à la Bourse de Moscou. L'achat d'obligations peut être effectué par l'entremise d'un courtier. Les obligations des obligations OFZ peuvent être achetées et conservées par des résidents de Russie et des ressortissants étrangers. Le prix d'une obligation est de 1000 roubles. Selon le format papier, son rendement est déterminé, comparable à celui des programmes de dépôt modernes. Le but principal de ces titres est d'attirer des capitaux dans le budget du pays.

La prochaine étape du développement du marché

En Russie, seul le ministère des finances traite de la question de l'OFZ. En fait, ce sont des liens dont le haut niveau de fiabilité est fourni par l'Etat russe. L'offre d'OFZ se déroule dans le cadre de la Bourse de Moscou. Vous pouvez acheter des actifs via un courtier. Les acheteurs et les détenteurs d'OFZ peuvent être à la fois des entités juridiques et des particuliers russes et étrangers. Pour un cautionnement, les acheteurs donnent 1000 roubles. Le rendement d'un instrument de négociation est comparable au rendement d'un dépôt bancaire. La publication des obligations mises à jour en 1995 a marqué la phase de développement du marché lorsqu'il est prêt à accepter des dettes avec une durée supérieure à un an. Les enchérisseurs ont déjà été enrichis par une expérience pour opérer avec de nouveaux outils sophistiqués. Les documents normatifs et la base technologique ont été préparés très rapidement. Dans l'aspect technologique, le placement des obligations, leur circulation et leur rédemption sont semblables à ceux liés aux GKO.

Obligations à revenu de coupon variable

OFZ est l'un des types de titres qui sont présentés sous plusieurs formats. Le papier avec un coupon inconnu de type variable (OFZ-PC) est populaire. Les documents fournissent à leurs propriétaires le droit de percevoir des revenus d'intérêts de temps à autre. La périodicité des paiements peut être deux ou quatre fois par an. La taille de chacun des coupons OFZ-PC est annoncée avant le début de la période du coupon, cela dépend du rendement actuel de l'émission de T-factures, qui ont presque la même période de paiement avec des coupons. Il est possible de recevoir une réduction si les emprunts de crédit fédéraux (OFZ) ont un coût de placement sur le marché primaire ou secondaire inférieur au coût de leur rachat, y compris au pair. OFZ – sont des titres d'une valeur nominale de 1 000 roubles avec une validité de 1 an à 5 ans.

OFZ-PD, OFZ-FD et OFZ-AD: le concept général

OFZ-AD, OFZ-FD et OFZ-PD sont des obligations qui appartiennent à la catégorie de titres dont le profit coupon connu. La taille des titres est annoncée par l'émetteur avant l'émission de l'émission et leurs propriétaires ont pleinement le droit de recevoir un revenu d'intérêts systématique. Comme pour la catégorie précédente d'obligations, il est prévu de recevoir un rabais sur des termes identiques. Selon le type d'actif, la durée de sa diffusion peut varier de 1 an à 30 ans. La valeur nominale, à l'exception de OFZ-FD, est égale à 1 000 roubles. Pour FD, la valeur nominale peut varier de 10 à 1000 roubles. La forme du problème est documentaire. Le stockage d'un bien imprimé est une condition préalable à son remboursement à l'avenir.

Fonctionnalités de sortie

Pour chaque problème d'obligation, il existe un code d'enregistrement d'état qui est similaire en structure au code GKO. L'exception n'est que la deuxième catégorie, indiquant le type de sécurité. Chaque émission de OFZ, dont le rendement correspond à la plupart des programmes de dépôt, s'accompagne de la délivrance d'un certificat global, présenté en double exemplaire, qui est conservé au dépositaire du ministère des Finances. Le rendement du coupon est la principale différence entre les obligations des GKO.

Marché OFZ avec revenu de coupon flottant

Le placement de l'OFZ avec un taux variable sur le marché boursier russe témoigne de l'expansion de la portée de la dette avec un taux d'intérêt variable . La percée est due au fait que toutes les obligations de ce type dans le monde offrent l'occasion de réduire le risque de taux d'intérêt, ce qui peut être causé par des fluctuations importantes des taux d'intérêt typiques pour les placements à long terme. La probabilité de pertes de l'investisseur, qui a peur de leur augmentation, diminue et l'emprunteur, qui ne veut pas les réduire.

Dans le monde en 1996, les obligations à taux variable occupaient environ 46% du marché. En Russie, la popularité d'OFZ-PD augmente constamment. Cela suggère que le marché subit des changements drastiques. Le revenu du coupon devient évident non seulement au moment du paiement, mais aussi à la conclusion des contrats sur le marché secondaire. Lors de la conclusion d'un accord, l'acheteur doit non seulement payer la valeur nominale de l' obligation, il doit payer le rendement du coupon, qui doit correspondre au moment de l'emplacement de l'actif auprès du vendeur. Comme tous les titres, OFZ-PC est imposé selon la procédure prévue par la loi.

Participation d'investisseurs étrangers sur le marché obligataire

Le marché GKO-OFZ est ouvert aux investisseurs étrangers. Les présidents du ministère des finances de la Fédération de Russie et les représentants de la Banque centrale de la Fédération de Russie ont élargi les possibilités des investisseurs de capitaux occidentaux dans le but d'investir dans des titres nationaux. Le segment domestique pour les participants au marché étranger est attrayant pour la raison que l'achat de titres, qui expire plus d'un an, ouvre certaines perspectives. Ainsi, le calcul des actifs acquis peut être effectué en roubles et directement à partir du compte de placement. Une opportunité est ouverte pour une conversion ultérieure du profit du roulement en unités de change avec remboursement du profit, respectivement. GKO-OFZ est une excellente occasion de diversifier complètement les risques sur le portefeuille d'investissement. Au stade de la formation du marché, les concessionnaires et les investisseurs ont eu l'opportunité d'effectuer non seulement des opérations spéculatives, mais aussi des arbitrages.

Taux des taux obligataires

Les taux du marché OFZ sont constants et variables. Les taux constants ou fixes sont fixés pour chaque période de coupon de chaque problème individuel. Le taux variable est formé en tenant compte des données officielles caractérisant le niveau d'inflation. Le taux OFZ dépend dans une large mesure du taux de clé de la CBR. La différence entre les indicateurs n'est que de quelques points. Après les taux de réduction du printemps inférieurs à 13%, les acteurs du marché continuent de s'attendre à une baisse de l'indicateur. Cela s'explique par la faible demande de dettes. Ainsi, dans l'enchère de dépôt d'avril, d'un montant de 110 milliards de roubles au taux de 12,5%, il a réussi à ne placer que 75 milliards à un taux de 13,02%. En ce qui concerne les obligations, le marché a établi sa rentabilité au niveau de 10,72%. La demande était trois fois plus élevée que l'offre actuelle. Ils n'ont pas imposé de canaux financiers bloqués sur la situation à la suite de sanctions de l'Europe. Les investisseurs occidentaux, intéressés par le taux, continuent de participer activement à l'appel d'offres.

Quels sont les plans du gouvernement russe?

Pour le gouvernement de la Russie, le marché OFZ est une excellente opportunité au moyen d'un prêt pour couvrir le déficit budgétaire. À l'avenir, il est prévu d'émettre des titres d'une valeur de 250 milliards de roubles, avec un volume net de 112 milliards de roubles. À ce jour, depuis le début de l'année, des obligations d'une valeur de 93,3 milliards de roubles ont déjà été vendues avec un volume net d'attirer moins 12,9 milliards de roubles. Parmi le volume estimé de titres, les actifs d'une valeur de 150 milliards de roubles auront une période de cinq ans maximum, 80 milliards de roubles sont prévus pour émettre des titres de 5 à 10 ans. Au total, 20 milliards de roubles recevront des titres ayant une période de rotation de plus de 10 ans. La plupart des journaux à l'avenir auront un taux variable. Selon les experts, les obligations de mars émises par la CBR étaient trop trop importantes et, à cet égard, tous les soumissionnaires s'attendent à une baisse de leur valeur d'ici la fin du printemps. L'affaiblissement du rouble continue d'exercer une pression dominante sur les liens.