Types de titres publics et la formation du marché des obligations d'entreprises

Le marché des obligations d'entreprises – un outil de marché du financement de l'économie. Traditionnelles obligations de l'Etat prêt d'épargne ne sont pas en mesure d'assurer le développement efficace de ce segment de l'économie nationale. À l' heure actuelle il n'y a pas de recette unique qui conduirait à la formation précoce d'une sphère efficace de la circulation des obligations de sociétés, onismogli être complètement remplacé, par exemple, les obligations d'obligations d'emprunt en devises de l' État ou autres actifs dans le marché une économie mixte. Cependant, déjà accumulé suffisamment de preuves empiriques relatives à la formation et le développement des marchés nationaux des actifs des entreprises dans divers pays à travers le monde.

Sans aucun doute, de nombreux actes sont exemptés du revenu d'imposition des obligations des personnes morales, ainsi que de permettre notamment les coûts des entités juridiques sur la question des obligations du coût de la production, peut donner une impulsion au développement de la sphère de la circulation des obligations de sociétés dans le pays. Dans cet article, sur la base de la généralisation théorique des faits empiriques, ainsi que du point de vue du respect des caractéristiques économiques du marché formulé la loi de conservation du gain économique sur le marché primaire des obligations de sociétés, le modèle de fonctionnement des obligations de sociétés.

L' analyse à long terme des taux d'intérêt dans les pays développés et les marchés émergents la dette a montré que, comme avec tous les types de titres publics, les titres de sociétés ont leur place sur ces marchés, et leur rendement est à la rentabilité limitée des outils alternatifs.

Tous les types de titres du gouvernement pour limiter la limite inférieure des obligations de sociétés de rendement, comme dans sa structure temporelle (paiement d'intérêts et le traitement à long terme) le plus proche de la structure temporelle des paiements de l'emprunt obligataire. Il est important pour l'investisseur à tous les types de gouvernement des titres ont un rendement inférieur à celui des obligations d' entreprises au moins la valeur de la prime de risque, il était donc rentable d'acheter des entreprises plutôt que des obligations d'État.

La limite supérieure du rendement des obligations de sociétés est déterminée par le taux d'intérêt sur les prêts bancaires. Lorsque vous placez l'émetteur obligataire assume le risque de non-placement d'obligations sur les conditions proposées par lui, tel que mesuré par le rendement. Pour le prix de l'émetteur de l'émission obligataire devrait être plus attrayant que le taux d'intérêt sur les prêts bancaires, il est avantageux de placer une émission obligataire, et non de prendre des prêts bancaires.

Acceptable pour les participants du marché est le niveau de rentabilité des obligations de sociétés, l'émetteur, pour attirer les investisseurs, offrant une prime au rendement des actifs de l' Etat, mais il faut à des taux inférieurs à ceux des facilités de crédit bancaires existantes à la valeur du DE. Par conséquent, un rendement de marché viable des obligations de sociétés devrait être dans ces limites.

Pour se conformer aux intérêts économiques de tous les acteurs du marché des rendements des obligations d' entreprises ne peut pas être inférieur à celui détenu par toutes sortes de titres publics et le coût de l'emprunt obligataire ne peut pas dépasser le taux de prêt. En outre, le coût de l'emprunt obligataire sera toujours plus élevé que le rendement d'une obligation d'entreprise comme une émission obligataire est liée aux coûts supplémentaires de l'émission, le placement, la circulation et le rachat des obligations de sociétés. Enfin, la rentabilité de l'investisseur sera inférieur au rendement des obligations de sociétés dans le montant lié aux paiements d'impôts.